2020年2月5日，伊士曼化學(xué)公司（NYSE：EMN）發(fā)布了其2019年第四季度和全年財務(wù)報告。伊士曼董事長兼首席執(zhí)行官馬克·科斯塔（Mark Costa）說：“盡管嚴峻的全球經(jīng)濟形勢已影響到市場在運輸?shù)确潜匦柘M品方面，伊士曼在第四季度表現(xiàn)出良好的發(fā)展彈性，在年中，盡管受到外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，我們?nèi)岳^續(xù)通過創(chuàng)新和創(chuàng)新來大力推動新業(yè)務(wù)收入的增長。市場發(fā)展，特別是在特種材料領(lǐng)域。此外，我們在2019年實現(xiàn)了約11億美元的自由現(xiàn)金流，證明了我們產(chǎn)生強勁現(xiàn)金流的能力。盡管我們預(yù)計全球經(jīng)濟不會有太大改善在2020年的形勢下，我們對我們的公司戰(zhàn)略以及未來創(chuàng)造強大現(xiàn)金流的能力仍然充滿信心。“ 2019年第四季度與e的業(yè)績相比在2018年第四季度的每項業(yè)務(wù)中，添加劑和功能材料的銷售收入由于銷售價格下降，銷售下降和匯率不利變化而下降。

銷售價格下降的主要原因是包括護理化學(xué)品業(yè)務(wù)在內(nèi)的原材料價格下降，該價格下降也受到成本轉(zhuǎn)移的影響。此外，日益加劇的競爭壓力進一步壓低了銷售價格，尤其是在特定的動物營養(yǎng)產(chǎn)品，輪胎添加劑和粘合劑樹脂市場。銷售額下降主要是由于持續(xù)的全球貿(mào)易壓力導(dǎo)致終端市場需求疲軟，這在運輸市場尤為明顯。此外，農(nóng)業(yè)市場需求疲軟也是一個主要因素。報告的EBIT包括2018年和2019年的減值費用。調(diào)整后EBIT的下降主要是由于銷售下降，匯率出現(xiàn)不利變化以及生產(chǎn)基地的計劃維護成本增加。但是原材料成本下降幅度大于銷售價格的下降幅度，這也抵消了一些不利影響。特殊材料-受益于某些高價值產(chǎn)品的銷售增長和強勁增長，包括Tritan?共聚酯，漆面保護膜以及Saflex?聲學(xué)中間層和建筑中間層，為產(chǎn)品組合的良好發(fā)展做出了貢獻。增加了。但是，原材料價格下跌導(dǎo)致的銷售價格小幅下降在一定程度上抵消了銷量增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的有利影響。

報告和調(diào)整后的息稅前利潤增加主要是由于銷售增長，更有利的產(chǎn)品組合以及原材料成本下降超過了銷售價格下降。化學(xué)中間體-銷售收入減少的主要原因是由于較低的原材料價格和競爭加劇，整個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售價格下降。報告和調(diào)整后的息稅前利潤減少，主要是由于生產(chǎn)基地的計劃維護成本增加。纖維-銷售收入增加主要是由于醋酸纖維絲束的銷售增加，這歸因于中美貿(mào)易摩擦對2018年第四季度和紡織產(chǎn)品（包括收購的INACSA纖維素紗業(yè)務(wù)）的影響）銷售增長。報告和調(diào)整后的息稅前利潤略有增長，主要是由于醋酸纖維絲束的銷售增加。 2019年與2018年各業(yè)務(wù)業(yè)績比較銷售額下降主要是由于全球貿(mào)易壓力導(dǎo)致終端市場需求疲軟，尤其是在運輸和其他非必需消費品終端市場中。銷售價格下降的主要原因是包括護理化學(xué)品業(yè)務(wù)在內(nèi)的原材料價格下降，該價格下降也受到成本轉(zhuǎn)移的影響。此外，競爭壓力的增加進一步減輕了銷售價格，特別是在動物營養(yǎng)產(chǎn)品，輪胎添加劑和粘合劑樹脂市場。報告的息稅前利潤包括2018年和2019年的減值費用以及超過2018年煤氣化事件成本的保險費用。調(diào)整后息稅前利潤下降的主要原因是銷售下降，產(chǎn)品組合不利以及匯率變動不利。其中，不利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要是由于中國汽車市場銷量下降導(dǎo)致涂料添加劑產(chǎn)品銷量下降所致。特殊材料-由于銷售額略有下降和匯率的不利變化，銷售收入下降了。盡管某些高價值產(chǎn)品的增長強勁，包括涂漆的保護膜，Tritan?共聚酯，Saflex?聲學(xué)中間層和建筑中間層，但運輸和耐用消費品終端市場的需求疲軟導(dǎo)致其他共聚物聚酯產(chǎn)品和標準產(chǎn)品的銷售減少中間膜抵消了高價值產(chǎn)品銷售的有利因素。報告和調(diào)整后的息稅前利潤增加主要是由于原材料成本降低和某些高價值產(chǎn)品的銷售增加，但總體銷售下降和匯率的不利變化在一定程度上抵消了這些有利因素。化學(xué)中間體-銷售收入的下降主要是由于原材料價格下降和競爭加劇導(dǎo)致整個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售價格下降。此外，由于北美潮濕天氣導(dǎo)致農(nóng)業(yè)終端市場需求疲軟，功能胺產(chǎn)品的銷售下降，這對銷售收入產(chǎn)生了負面影響。此外，由于競爭加劇而導(dǎo)致的中間產(chǎn)品銷售下降也是銷售收入下降的主要原因。報告的息稅前利潤包括2019年的減值費用以及超過2018年煤氣化事件產(chǎn)生的保險利益。調(diào)整后的息稅前利潤下降主要是由于銷售價格下降超過原材料成本所致。降低成本，減少銷售額。伊士曼最近改進了其烯烴裂化器，使其能夠使用煉廠級丙烯原料。這種改進的好處抵消了一些不利影響。纖維-銷售收入的下降主要是由于醋酸纖維絲束的銷售下降，這主要是由于整體市場下降和客戶購買方式改變導(dǎo)致市場需求疲軟。報告的息稅前利潤包括超過2018年煤氣化事件成本的保險費用。調(diào)整后的息稅前利潤下降主要是由于醋酸纖維絲束的銷售下降。現(xiàn)金流量2019年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金為15億美元，自由現(xiàn)金流（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金減去凈資本支出）達到11億美元。首選現(xiàn)金用于季度股息，債務(wù)償還，投資增長項目和股票回購。 2019年，該公司向股東返還了6.86億美元，包括股息3.43億美元和股票回購額3.25億美元。此外，該公司償還了3.7億美元的債務(wù)，借貸總額減少了3.86億美元（包括歐元計價借貸的匯率影響）。在談到2020年全年的前景時，Costa表示：“由于許多不可控的宏觀因素，2020年初充滿了不確定性。在這種環(huán)境下，我們將專注于可控領(lǐng)域。使用創(chuàng)新驅(qū)動的增長模型，積極的成本管理和合理的資本分配以增加新業(yè)務(wù)的收入，我們預(yù)計該公司在2020年將繼續(xù)緩慢增長，增長率與2019年相近，但去庫存水平將下降考慮到所有這些因素，我們估計2020年調(diào)整后的每股收益將在7.20美元至7.60美元之間，自由現(xiàn)金流將在10億美元至11億美元之間。之間。 ”